Definición de riesgo
El riesgo es la incertidumbre del rendimiento de un activo durante un período de tiempo determinado. La percepción del riesgo es el juicio individual que las personas hacen sobre la gravedad de un riesgo y puede variar de persona a persona.
Hay tres tipos de personas cuando se trata de riesgo:
1. Aversión al riesgo
Odian perder más de lo que aman ganar. Intentan evitar correr riesgos tanto como sea posible.
2. Riesgo neutral
A estas personas no les molesta ganar o perder.
3. Amante del riesgo
A este tipo de personas les encanta apostar y arriesgarse. Tienen una alta tolerancia al riesgo.
Tipos de riesgo
1. Idiosincrásico / Específico
Este es un riesgo específico de la empresa o de la industria y puede eliminarse mediante la diversificación. H olding múltiples valores medios de los movimientos de valores individuales “cancelar”.
Por ejemplo, un inversor puede mitigar el riesgo de sufrir daños masivos debido a un derrame de petróleo invirtiendo en una amplia variedad de acciones de la cartera.
En mercados completos, no hay compensación por riesgo idiosincrásico, es decir, no importa por su precio. Por ejemplo, en un mercado completo en el que se mantiene el modelo de fijación de precios de los activos de capital, el precio del valor se determina por la cantidad de riesgo sistemático en sus rendimientos.
2. Sistemático / Mercado
El riesgo de mercado está más allá del control de una persona y no se puede reducir mediante la diversificación. Es inherente a todo un mercado o segmento de mercado. Es impredecible e imposible de evitar por completo.
El riesgo sistemático o agregado surge de la estructura o dinámica del mercado que produce shocks o incertidumbre que enfrentan todos los agentes del mercado; tales conmociones podrían resultar de la política gubernamental, fuerzas económicas internacionales o actos de la naturaleza. Sin embargo, comprar diferentes tipos de activos reduce el riesgo sistemático (acciones, bonos, oro, bienes raíces).
Idiosincrásico + Sistemático = Riesgo de activos
¿Cómo se calcula el riesgo?
La medición del riesgo es la medida de la volatilidad del rendimiento de un activo.
- Varianza : (Rendimiento esperado – Retorno medio) 2 / número de observaciones. Cuanto mayor sea la dispersión entre la media y el rendimiento esperado, más significativa será la varianza.
- Desviación estándar : raíz cuadrada de la varianza
- Desviación del valor absoluto : valor absoluto de la desviación estándar. Valor absoluto significa el número sin ningún signo.
(Nota: el rendimiento esperado no siempre es el mismo que el rendimiento medio. {Solo es el mismo si la media es un promedio simple})
Medición de riesgo
1. Valor esperado de una inversión
Esta es la suma ponderada de probabilidad de los posibles valores de una inversión. Esto significa multiplicar la probabilidad de que se produzca el rendimiento por el rendimiento esperado. (Suma de p i r i = p 1 r 1 + p 2 r 2 +… + p n r n )
p 1 + p 2 + p n = 1 (es decir, la suma de todas las probabilidades es 1)
Ej: información sobre la rentabilidad de un activo de 3 años
Devuelve la probabilidad
Año 1 5% 1/6
Año 2 8% 1/3
Año 3 9% 1/2
Valor esperado = 1/6 5 + 1/3 8 + ½ * 9 = 8
2. Retorno esperado de una inversión
Este es el valor esperado de los pagos futuros menos el costo de la inversión.
Ej: La máquina tragamonedas cuesta $ 1 para jugar
1 en 5000 posibilidades de que el pago = $ 1000
1 en 500 posibilidades de que el pago = $ 100
1 en 50 posibilidades de que el pago = $ 10
Probabilidad de obtener $ 0 = 1 – (1/5000) – (1/500) – (1/50
Pago esperado = Suma p i r i = 0.2 + 0.2 + 0.2 = $ 0.6
Retorno esperado = $ 0.6 – $ 1.0 = – $. 40
Ej .: Las acciones de la empresa han tenido los siguientes rendimientos anuales durante los últimos 5 años
5%, 15%, 10%, 2%, 8%
Retorno medio = 8%
Desviación de la media = (diferente entre el rendimiento de cada año y el rendimiento medio)
= (5-8), (15-8), (10-8), (2-8), (8-8)
-3, 7, 2, -6, 0
Desviaciones absolutas = 3%, 7%, 2%, 6% y 0%
Desviación absoluta promedio = 18/5 = 3.6%
Varianza = Suma de diferencias / N = 19,6%
Desviación estándar = 4,4%
Ej .: Acción 1: rentabilidad media del 8%
Desviación estándar = 3,6%
Rentabilidad anual (4,12,4,12,8)
Stock 2: rentabilidad media del 8%
Desviación estándar = 5,1%
Rentabilidad anual (0,16,8,8,8)
Elegiría la acción 1, menos volatilidad
3. Valor en riesgo (VaR)
Mide la posible pérdida en un horizonte temporal específico con una probabilidad determinada.
Ej: tienes $ 10,000. invertir en un fondo indexado (una inversión colectiva que tiene como objetivo replicar los movimientos de un mercado financiero)
Si una pérdida del 50% en un período de un año ocurrió en 4 de los últimos 100 años, decimos que tiene un 4% de posibilidades de perder $ 5000. = (50% de $ 10000)
4. Beta
Beta es una medida estándar de riesgo sistemático. Mide la sensibilidad del rendimiento de un activo a los cambios en el rendimiento promedio de todo el mercado.
Por ejemplo: ß = 1 (se aplica a los fondos indexados en el mercado), el valor de mercado aumenta en un 10%, luego el rendimiento de su activo generalmente aumenta en un 10%.
Las industrias tecnológicas / nuevas tienen un ß> 1
Las empresas de servicios públicos / establecidas tienen un ß <1
Los bonos a largo plazo tienen un ß aprox. 0
Los metales preciosos tienen ß <0