¿Que son las razones financieras?
Las razones financieras ilustran las relaciones entre diferentes aspectos de las operaciones de una empresa. Implican la comparación de elementos de un balance o estado de resultados, y se elaboran con puntos de enfoque particulares en mente. Los índices financieros pueden proporcionar a los gerentes una herramienta valiosa para medir su progreso en comparación con los objetivos internos predeterminados, un determinado competidor o la industria en general. Además, el seguimiento de varias proporciones a lo largo del tiempo es una forma poderosa de identificar tendencias a medida que se desarrollan. Los banqueros, inversionistas y analistas comerciales también utilizan las razones para evaluar varios atributos de la solidez financiera o los resultados operativos de una empresa.
Las razones se determinan dividiendo un número por otro y, por lo general, se expresan como un porcentaje. Permiten a los gerentes examinar las relaciones entre elementos aparentemente no relacionados y así obtener información útil para la toma de decisiones. “Son simples de calcular, fáciles de usar y brindan una gran cantidad de información que no se puede obtener en ningún otro lugar”, señaló James 0. Gill en su libro Financial Basics of Small Business Success. Pero, agregó, “las proporciones ayudan al juicio y no pueden reemplazar la experiencia. No reemplazarán la buena administración, pero harán que un buen gerente sea mejor. Ayudan a identificar áreas que necesitan investigación y ayudan a desarrollar una estrategia operativa para el futuro.”
Prácticamente todas las estadísticas financieras se pueden comparar mediante una proporción. En realidad, sin embargo, los gerentes deben preocuparse solo por un pequeño conjunto de proporciones para identificar dónde se necesitan mejoras. “Mientras maneja su negocio, hace malabarismos con docenas de variables diferentes”, escribió David H. Bangs Jr. en su libro Managing by the Numbers. “El análisis de razones está diseñado para ayudarlo a identificar aquellas variables que están fuera de balance”.
Es importante tener en cuenta que los ratios financieros son sensibles al tiempo; solo pueden presentar una imagen del negocio en el momento en que se prepararon las cifras subyacentes. Por ejemplo, un minorista que calcule las proporciones antes y después de la temporada navideña obtendría resultados muy diferentes. Además, las proporciones pueden ser engañosas cuando se toman individualmente, aunque pueden ser muy valiosas cuando una empresa las rastrea a lo largo del tiempo o las usa como base para compararlas con los objetivos de la empresa o los estándares de la industria. Como resultado, los gerentes deben calcular una variedad de razones aplicables e intentar discernir un patrón, en lugar de confiar en la información proporcionada por solo una o dos razones. Gill también señaló que los gerentes comerciales deben asegurarse de ver los índices de manera objetiva,
Quizás la mejor manera de que los gerentes utilicen las razones financieras es realizar un análisis formal de las razones de manera regular. Los datos brutos utilizados para calcular las proporciones deben registrarse mensualmente en un formulario especial. Luego, las razones relevantes deben calcularse, revisarse y guardarse para futuras comparaciones. Determinar qué índices calcular depende del tipo de negocio, la antigüedad del negocio, el punto del ciclo económico y cualquier información específica que se busque. Por ejemplo, si una empresa depende de una gran cantidad de activos fijos, las razones que miden la eficiencia con la que se utilizan estos activos pueden ser las más significativas. En general, las razones financieras se pueden dividir en cuatro categorías principales: rentabilidad o retorno de la inversión, liquidez, apalancamiento y operación o eficiencia, con varios cálculos de razón específicos prescritos dentro de cada uno.
RENTABILIDAD O RENTABILIDAD DE LOS
ÍNDICES DE INVERSIÓN
Los índices de rentabilidad brindan información sobre el desempeño de la administración en el uso de los recursos del negocio. Sin embargo, es importante señalar que muchos factores pueden influir en los índices de rentabilidad, incluidos los cambios en el precio, el volumen o los gastos, así como la compra de activos o el préstamo de dinero. A continuación se presentan algunos índices de rentabilidad específicos, junto con los medios para calcularlos y su significado para un gerente comercial.
RENTABILIDAD BRUTA.
Utilidad bruta / Ventas netas: mide el margen sobre las ventas que está logrando la empresa. Puede ser una indicación de la eficiencia de la fabricación o la eficacia del marketing.
RENTABILIDAD NETA.
Ingresos netos / Ventas netas: mide la rentabilidad general de la empresa o cuánto se está aportando al resultado final. Una rentabilidad bruta sólida combinada con una rentabilidad neta débil puede indicar un problema con los gastos operativos indirectos o elementos no operativos, como los gastos por intereses. En términos generales, la rentabilidad neta muestra la eficacia de la gestión. Aunque el nivel óptimo depende del tipo de negocio, las proporciones se pueden comparar para empresas de la misma industria.
RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS.
Ingresos netos / activos totales: indica la eficacia con la que la empresa está desplegando sus activos. Un retorno de los activos (ROA) muy bajo generalmente indica una administración ineficiente, mientras que un ROA alto significa una administración eficiente. Sin embargo, esta relación puede verse distorsionada por la depreciación o cualquier gasto inusual.
RENTABILIDAD DE LA INVERSIÓN 1.
Ingresos netos / Patrimonio de los propietarios: indica qué tan bien la empresa está utilizando su inversión de capital. Debido al apalancamiento, esta medida generalmente será más alta que el rendimiento de los activos. El retorno de la inversión (ROI) se considera uno de los mejores indicadores de rentabilidad. También es una buena cifra para comparar con la competencia o con un promedio de la industria. Los expertos sugieren que las empresas suelen necesitar al menos entre un 10 y un 14 por ciento de ROI para financiar el crecimiento futuro. Si este índice es demasiado bajo, puede indicar un desempeño deficiente de la administración o un enfoque comercial muy conservador. Por otro lado, un ROI alto puede significar que la gerencia está haciendo un buen trabajo o que la empresa está descapitalizada.
RENTABILIDAD DE LA INVERSIÓN 2.
Dividendos + / Cambio de precio de las acciones / Precio de las acciones pagado: desde el punto de vista del inversor, este cálculo de ROI mide la ganancia (o pérdida) lograda al colocar una inversión a lo largo del tiempo.
GANANCIAS POR ACCIÓN.
Ingreso neto / número de acciones en circulación: establece las ganancias de una corporación por acción. Puede ser útil en comparación con el precio de mercado de las acciones.
FACTURACIÓN DE INVERSIONES.
Ventas netas / Activos totales: mide la capacidad de una empresa para utilizar los activos para generar ventas. Aunque el nivel ideal para esta relación varía mucho, una cifra muy baja puede significar que la empresa mantiene demasiados activos o no ha desplegado bien sus activos, mientras que una cifra alta significa que los activos se han utilizado para producir buenas cifras de ventas.
VENTAS POR EMPLEADO.
Ventas totales / número de empleados: puede proporcionar una medida de la productividad, aunque una cifra alta puede indicar una buena gestión del personal o un buen equipo.
RELACIONES DE LIQUIDEZ
Los índices de liquidez demuestran la capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones actuales. En otras palabras, se relacionan con la disponibilidad de efectivo y otros activos para cubrir las cuentas por pagar, la deuda a corto plazo y otros pasivos. Todas las empresas requieren un cierto grado de liquidez para pagar sus facturas a tiempo, aunque las empresas de nueva creación y las muy jóvenes a menudo no son muy líquidas. En las empresas maduras, los bajos niveles de liquidez pueden indicar una mala gestión o la necesidad de capital adicional. La liquidez de cualquier empresa puede variar debido a la estacionalidad, el momento de las ventas y el estado de la economía. Pero los índices de liquidez pueden proporcionar a los administradores comerciales límites útiles para ayudarlos a regular el endeudamiento y el gasto. A continuación se presentan algunas de las medidas más conocidas de la liquidez de una empresa.
RADIO ACTUAL.
Activos corrientes / Pasivos corrientes: mide la capacidad de una entidad para pagar sus obligaciones a corto plazo. “Actual” generalmente se define como dentro de un año. Aunque la razón de corriente ideal depende en cierta medida del tipo de negocio, una regla general es que debe ser de al menos 2: 1. Un índice circulante más bajo significa que es posible que la empresa no pueda pagar sus facturas a tiempo, mientras que un índice más alto significa que la empresa tiene dinero en efectivo o inversiones seguras que podrían utilizarse mejor en el negocio.
RELACIÓN RÁPIDA (O “PRUEBA DE ÁCIDO”).
Activos rápidos (efectivo, valores negociables y cuentas por cobrar) / Pasivos corrientes: proporciona una definición más estricta de la capacidad de la empresa para realizar pagos de obligaciones corrientes. Idealmente, esta relación debería ser de 1: 1. Si es mayor, la empresa puede tener demasiado efectivo disponible o tener un programa de cobro deficiente para las cuentas por cobrar. Si es menor, puede indicar que la empresa depende demasiado del inventario para cumplir con sus obligaciones.
EFECTIVO A ACTIVO TOTAL.
Efectivo / Activos totales: mide la parte de los activos de una empresa que se mantiene en efectivo o valores negociables. Aunque una proporción alta puede indicar cierto grado de seguridad desde el punto de vista del acreedor, las cantidades excesivas de efectivo pueden considerarse ineficientes.
VENTAS A CUENTAS POR COBRAR (O RELACIÓN DE FACTURACIÓN).
Ventas netas / cuentas por cobrar: mide la rotación anual de cuentas por cobrar. Un número alto refleja un breve lapso de tiempo entre las ventas y la recolección de efectivo, mientras que un número bajo significa que los cobros demoran más. Es mejor utilizar cuentas por cobrar promedio para evitar efectos de estacionalidad.
RATIO DE DÍAS POR COBRAR.
365 / Relación entre ventas y cuentas por cobrar: mide el número promedio de días que las cuentas por cobrar están pendientes. Este número debe ser igual o menor que los términos crediticios expresados por la empresa. Otras relaciones también se pueden convertir a días, como la relación entre el costo de ventas y las cuentas por pagar.
COSTE DE VENTAS A PAGAR.
Costo de ventas / Cuentas por pagar comerciales: mide la rotación anual de cuentas por pagar. Los números más bajos tienden a indicar un buen desempeño, aunque la proporción debe estar cerca del estándar de la industria.
ROTACIÓN DE EFECTIVO.
Ventas netas / Capital de trabajo neto (activos circulantes menos pasivos circulantes): refleja la capacidad de la empresa para financiar las operaciones actuales, la eficiencia de su empleo de capital circulante y el margen de protección para sus acreedores. Un índice alto de rotación de efectivo puede dejar a la empresa vulnerable a los acreedores, mientras que un índice bajo puede indicar un uso ineficiente del capital de trabajo. En general, se necesitan ventas de cinco a seis veces mayores que el capital de trabajo para mantener un flujo de caja positivo y financiar las ventas.
RATIOS DE APALANCAMIENTO
Los índices de apalancamiento analizan hasta qué punto una empresa ha dependido del endeudamiento para financiar sus operaciones. Como resultado, estos índices son revisados de cerca por banqueros e inversores. La mayoría de los índices de apalancamiento comparan activos o patrimonio neto con pasivos. Un alto índice de apalancamiento puede aumentar la exposición de una empresa al riesgo y a las recesiones comerciales, pero junto con este mayor riesgo también viene el potencial de mayores retornos. A continuación se presentan algunas de las principales medidas de apalancamiento.
COEFICIENTE DE ENDEUDAMIENTO.
Deuda / Patrimonio de los propietarios: indica la combinación relativa del capital aportado por los inversores de la empresa. Por lo general, se considera que una empresa es más segura si tiene una relación de deuda a capital baja, es decir, una proporción más alta de capital proporcionado por el propietario, aunque una relación muy baja puede indicar una precaución excesiva. En general, la deuda debe estar entre el 50 y el 80 por ciento del capital social.
RATIO DE DEUDA.
Deuda / Activos totales: mide la parte del capital de una empresa que se proporciona mediante el endeudamiento. Un índice de endeudamiento superior a 1,0 significa que la empresa tiene un patrimonio neto negativo y está técnicamente en quiebra. Esta relación es similar y se puede convertir fácilmente en la relación deuda / capital.
RATIO FIJO AL VALOR.
Activos fijos netos / Patrimonio neto tangible: indica cuánto del capital de los propietarios se ha invertido en activos fijos, es decir, planta y equipo. Es importante tener en cuenta que en el cálculo solo se incluyen los activos tangibles y que son depreciación sin valor. Por lo general, a los acreedores les gusta ver esta proporción muy baja, pero el arrendamiento de activos a gran escala puede reducirla artificialmente.
COBERTURA DE INTERÉS.
Ganancias antes de intereses e impuestos / gastos por intereses: indica qué tan cómodamente la empresa puede manejar sus pagos de intereses. En general, una tasa de cobertura de intereses más alta significa que la pequeña empresa puede asumir una deuda adicional. Esta proporción es examinada de cerca por los banqueros y otros acreedores.
RATIOS DE EFICIENCIA
Al evaluar el uso que hace una empresa del crédito, el inventario y los activos, los índices de eficiencia pueden ayudar a los gerentes a realizar mejor sus negocios. Estos índices pueden mostrar qué tan rápido la empresa está recolectando dinero para sus ventas a crédito o cuántas veces el inventario se rota en un período determinado. Esta información puede ayudar a la gerencia a decidir si los términos crediticios de la empresa son apropiados y si sus esfuerzos de compra se manejan de manera eficiente. A continuación se presentan algunos de los principales indicadores de eficiencia.
FACTURACIÓN ANUAL DE INVENTARIO.
Costo de bienes vendidos para el año / Inventario promedio: muestra la eficiencia con la que la empresa administra su producción, almacenamiento y distribución de productos, considerando su volumen de ventas. Generalmente, se piensa que las proporciones más altas, más de seis o siete veces al año, son mejores, aunque una rotación de inventario extremadamente alta puede indicar una selección limitada y posiblemente pérdida de ventas. Una tasa de rotación de inventario baja, por otro lado, significa que la empresa está pagando para mantener un inventario grande y puede tener exceso de existencias o llevar artículos obsoletos.
PERIODO DE TENENCIA DEL INVENTARIO.
365 / Rotación de inventario anual: calcula el número de días, en promedio, que transcurren entre la producción de bienes terminados y la venta del producto.
RATIO DE INVENTARIO A ACTIVOS.
Inventario / Activos totales: muestra la porción de activos inmovilizados en el inventario. Generalmente, una proporción más baja se considera mejor.
FACTURACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR.
Ventas netas (crédito) / Cuentas por cobrar promedio: proporciona una medida de la rapidez con que las ventas a crédito se convierten en efectivo. Alternativamente, el recíproco de esta relación indica la parte de las ventas a crédito de un año que están pendientes en un momento determinado.
PERÍODO DE RECOLECCIÓN.
365 / Rotación de cuentas por cobrar: mide el número promedio de días en que las cuentas por cobrar de la empresa están pendientes, entre las fechas de venta a crédito y el cobro de efectivo.
RESUMEN
Aunque pueden parecer intimidantes a primera vista, todas las razones financieras antes mencionadas se pueden derivar simplemente comparando los números que aparecen en el estado de resultados y el balance general de una empresa. Como señaló Gill, a los propietarios y gerentes de negocios les vendría bien “pensar en las proporciones como uno de sus mejores amigos al examinar su negocio”.
Los índices financieros pueden ser una herramienta importante para que los gerentes midan su progreso hacia el logro de los objetivos de la empresa, así como hacia la competencia con otras empresas dentro de una industria. El análisis de razones, cuando se realiza con regularidad, también puede ayudar a las empresas a reconocer y adaptarse a las tendencias que afectan sus operaciones. Otra razón más por la que los gerentes necesitan comprender las razones financieras es que brindan una de las principales medidas del éxito de una empresa desde la perspectiva de los banqueros, inversionistas y analistas comerciales. A menudo, la capacidad de una empresa para obtener financiación mediante deuda o capital social dependerá de los ratios financieros de la empresa.
Sin embargo, a pesar de todos los usos positivos de las razones financieras, se anima a los gerentes a conocer las limitaciones de las razones. Como explicó Gill, “[Ratios] no toman decisiones por usted, pero proporcionarán información a partir de la cual se pueden tomar decisiones”. Es importante recordar que los números utilizados para calcular las razones financieras se basan en suposiciones y variaciones contables. principios. Además, no existen definiciones estándar para las razones financieras, por lo que dos empresas pueden llegar a sus cifras de manera diferente. “Debido a estas diferencias potencialmente muy importantes, nos vemos obligados a concluir que las empresas del mismo sector pueden tener índices muy variables por razones distintas a las diferencias genuinas en el desempeño económico”, señalaron Marc Gardiner y Katherine Bagshaw en Management Accounting. Entonces, si bien el análisis de razones puede ser una herramienta valiosa para los gerentes comerciales y otros profesionales, siempre debe abordarse con cierto grado de precaución.