Un patrón oro es un sistema monetario según el cual el oro puro es el patrón de valor de la moneda de un país. En otras palabras, la unidad de cambio estándar de un país —una libra, un dólar o un franco, por ejemplo— está vinculada o definida en términos de un precio fijo para el oro. Bajo tal sistema, el oro es fundamental para el sistema monetario del país como medio de cambio y depósito de valor.
Un patrón oro tiene ocho características distintivas:
- El valor de la principal unidad monetaria de un país en un patrón oro se mide en relación con una cantidad fija y predeterminada de oro.
- El papel moneda y el oro pueden intercambiarse por igual a una tasa legal predeterminada. Esto se conoce como inter-convertibilidad.
- Las monedas de metal (que no sean de oro) solo se pueden usar como dinero simbólico. Es decir, el valor nominal o nominal de la moneda debe ser mayor que el valor intrínseco del metal en la moneda.
- Las autoridades monetarias aceptarán lingotes de oro a pedido y lo acuñarán o convertirán la moneda nacional en oro. Se cobra una tarifa de servicio nominal (o señoreaje) para cubrir los costos de acuñación al tiempo que proporciona ingresos al gobierno. Las autoridades monetarias también cambiarán papel moneda y monedas no antiguas por oro a pedido. Esto se conoce como convertibilidad.
- Las reservas internacionales se mantienen principalmente en oro.
- Las personas en el país son libres de tener cualquier cantidad de oro en lingotes o monedas.
- Las personas son libres de importar y exportar oro en cualquier cantidad.
- La creación de papel moneda está vinculada a la cantidad de reservas de oro que posee el sistema bancario central.
Hay ventajas y desventajas para un país con un patrón oro. Mucho depende de las circunstancias económicas del país en particular y del entorno económico mundial. Sin embargo, en términos generales, un patrón oro tiende a controlar la inflación al tiempo que reduce el gasto público. El patrón oro también tiende a estabilizar los tipos de cambio de divisas entre los países que lo integran. La principal desventaja de un patrón oro es que obstaculiza la capacidad de un país para realizar ajustes en su oferta monetaria interna y en los tipos de cambio internacionales cuando sea necesario.
Estados Unidos, en varios momentos de su historia, ha estado en un patrón oro oficial, no en un patrón oro, e incluso en un patrón oro de facto. La experiencia de Estados Unidos con el patrón oro refleja generalmente la historia económica y la teoría del sistema monetario del patrón oro.
ESTÁNDAR BIMETALICO
Para financiar la Guerra de Independencia de los Estados Unidos, el Congreso Continental y las distintas colonias o “estados” emitieron papel moneda. Se imprimió más y más dinero a medida que aumentaba el costo de la guerra; de hecho, se imprimió tanto dinero que en la década de 1780 los billetes o “continentales”, para tomar prestada una frase, “apenas valían el papel en el que estaban impresos”. Los pagarés se devaluaron porque no había reservas adecuadas ni fe en la moneda para sostener su valor nominal. Después de la Revolución Estadounidense, la Constitución de los Estados Unidos otorgó al Congreso la autoridad exclusiva para acuñar dinero y controlar su valor. El Congreso pronto estableció un patrón monetario bimetálico para el país con monedas de oro y plata de curso legal. Por un acto del Congreso, 16 onzas de plata equivalían a una onza de oro. Además de la moneda acuñada en la Casa de la Moneda de Filadelfia, recientemente establecida, estaban en circulación muchas monedas extranjeras de oro y plata. Estas monedas se convirtieron en moneda de curso legal por una ley del Congreso en 1793 y permanecieron como moneda de curso legal hasta 1857, cuando otra ley del Congreso las eliminó del sistema monetario estadounidense. El término “moneda de curso legal” se refiere a la moneda que puede ofrecerse legalmente y debe aceptarse legalmente como pago de una deuda. El valor de estas diversas monedas dependía de la cantidad de oro o plata en su composición. Estas monedas se convirtieron en moneda de curso legal por una ley del Congreso en 1793 y permanecieron como moneda de curso legal hasta 1857, cuando otra ley del Congreso las eliminó del sistema monetario estadounidense. El término “moneda de curso legal” se refiere a la moneda que puede ofrecerse legalmente, y debe aceptarse legalmente, como pago de una deuda. El valor de estas diversas monedas dependía de la cantidad de oro o plata en su composición. Estas monedas se convirtieron en moneda de curso legal por una ley del Congreso en 1793 y permanecieron como moneda de curso legal hasta 1857 cuando otra ley del Congreso las eliminó del sistema monetario de los Estados Unidos. El término “moneda de curso legal” se refiere a la moneda que puede ofrecerse legalmente, y debe aceptarse legalmente, como pago de una deuda. El valor de estas diversas monedas dependía de la cantidad de oro o plata en su composición.
A fines del siglo XVIII y principios del siglo XIX, los bancos privados y el Primer Banco de los Estados Unidos (1791-1811) y el Segundo Banco de los Estados Unidos (1816-36) imprimían papel moneda . La población tenía fe en estos billetes porque estaban respaldados por reservas adecuadas de oro y plata. Sin embargo, los bancos privados rara vez mantenían reservas adecuadas para respaldar sus billetes y, como resultado, el valor de estos billetes fluctuaba enormemente.
Desde 1792 hasta la Guerra Civil, Estados Unidos se mantuvo en un estándar bimetálico. Para financiar la Guerra Civil, el gobierno de Estados Unidos comenzó a imprimir papel moneda por primera vez desde la Revolución Estadounidense, pero a diferencia de la moneda emitida por el Primer y Segundo Banco, estos “billetes verdes”, como se los llamaba, no podían cambiarse por oro o plata. Estos billetes de dólar derivaron su valor de la confianza de la población en el gobierno de los Estados Unidos y de si la Unión parecía estar ganando o perdiendo la guerra. En 1879, sin embargo, como resultado de la Ley de Reanudación de 1875, los dólares en papel podían canjearse por oro. Bajo este patrón oro no del todo oficial, la unidad de valor estadounidense era la moneda de un dólar de oro que contenía 23,22 granos de oro puro.
DISCURSO “CRUZ DE ORO”
Bajo este sistema de patrón oro de facto, el gobierno de los EE. UU. No pudo aumentar la oferta de dinero como era necesario. Como resultado, la economía estadounidense experimentó una serie de recesiones económicas en el último cuarto del siglo XIX. Varios grupos, especialmente agricultores, comenzaron a exigir que el gobierno acuñara cantidades ilimitadas de monedas de plata para aumentar la oferta monetaria. Esto se conoció como el movimiento de la plata libre y uno de sus partidarios más fervientes fue William Jennings Bryan (1860-1925), un representante del Congreso de Nebraska de 1891 a 1895. En la Convención Nacional Demócrata de 1896 en Chicago, Bryan condenó el patrón oro al instar a la adopción de la libre acuñación de plata en un discurso que se ha convertido en una de las oraciones más famosas de la historia política de Estados Unidos. Bryan dijo en parte: “Teniendo detrás de nosotros a las masas productoras de esta nación y del mundo, apoyadas por los intereses comerciales, los intereses laborales y los trabajadores de todas partes, responderemos a su demanda de un patrón oro diciéndoles: presiona sobre la frente del trabajo esta corona de espinas, no crucificarás a la humanidad sobre una cruz de oro “.
A pesar del conmovedor discurso de Bryan, la Ley del patrón oro de 1900 puso oficialmente a los Estados Unidos en un patrón oro al declarar que el dólar oro era la unidad de valor estándar del país y que todo el dinero emitido por los Estados Unidos se mantendría en paridad con este estándar. . Por lo tanto, cada dólar de la moneda estadounidense, ya sea en forma de papel moneda o monedas no viejas, y cada dólar pagadero con cheque bancario equivalía a 23,22 granos de oro puro acuñado en dinero. Por tanto, el valor del dólar fluctuaba en relación con el valor del oro en el mercado mundial. Durante este mismo período, otras naciones como Francia, Inglaterra y Alemania también estaban en el sistema del patrón oro. banco central de otro país en el patrón oro con el que “bancarizó”. Bajo este peligroso sistema, la expansión crediticia de dos o más países se basó en las reservas de solo uno.
LA PROPIEDAD DEL ORO ES LIMITADA
El patrón oro de EE. UU. Se interrumpió durante la Primera Guerra Mundial, pero por lo demás estuvo en vigor hasta 1933. Como resultado del mercado de valores El colapso de 1929, la Gran Depresión resultante y numerosas quiebras bancarias, los estadounidenses comenzaron a acumular oro. En 1931, Austria, Alemania y Gran Bretaña abandonaron el patrón oro. El 6 de marzo de 1933, el recién elegido presidente Franklin D. Roosevelt emitió una orden que prohibía a los bancos pagar o exportar oro. El 5 de abril, nuevamente por orden presidencial, los estadounidenses no podían poseer más de $ 100 en oro o certificados de oro. Los montos en exceso tuvieron que convertirse a otras monedas estadounidenses. La Ley de Reserva de Oro de 1934 autorizó al presidente a revaluar el dólar en relación con su equivalente en oro legal existente. Esto estableció el valor del dólar en el 59,04 por ciento del valor nominal según lo establecido por la Ley del patrón oro de 1900, lo que resultó en una “ganancia” de oro de $ 2,
El patrón oro también fue atacado por economistas que creían que un cambio importante en las políticas monetarias de las naciones industrializadas estaba atrasado. Al frente de esta nueva escuela económica estaba el destacado economista inglés John Maynard Keynes (1883-1946). Su libro de 1936, Teoría general del empleo, el interés y el dinero revolucionó el pensamiento monetario de los economistas occidentales. Las ideas de Keynes tenían un fuerte atractivo para un mundo en las garras de una gran depresión. Sus teorías económicas suplantaron la escuela de economía clásica, que se caracterizaba por la acumulación de capital y el patrón oro, y la reemplazaron con la idea de una economía más administrada utilizando el gasto público deficitario y otras manipulaciones de la oferta monetaria de un país para el bien común, algo no es factible con un patrón oro.
FMI ESTABLECIDO
Después de la Segunda Guerra Mundial, el Fondo Monetario Internacional (FMI) se estableció en Bretton Woods, New Hampshire. El objetivo del FMI era, y sigue siendo, estabilizar las monedas nacionales. Esto se lograría, en parte, asignando a cada país miembro una cuota específica de oro y moneda que quedaría en poder del FMI. Esta reserva se utilizaría luego para reforzar el crédito de los países endeudados y devastados por la Segunda Guerra Mundial. Sin embargo, gran parte de esta fortaleza monetaria del FMI se basó en la fortaleza del dólar estadounidense, que pronto se vio sometido a una gran presión debido a la inflación y al gasto deficitario de Estados Unidos.
Por una variedad de razones, los dólares comenzaron a salir de Estados Unidos en la década de 1960 y principios de la de 1970 hacia las tesorerías y bancos centrales de países extranjeros. A medida que aumentaban los déficits y la inflación estadounidenses, también lo hacía la demanda de cambiar estos dólares en poder del extranjero por oro. Como resultado de esta demanda sin precedentes de oro estadounidense, el presidente John F. Kennedy prohibió en 1962 a los estadounidenses tener monedas de oro. La demanda de oro estadounidense continuó, sin embargo, y en 1964 las reservas de oro estadounidenses habían caído a $ 15.5 mil millones (en 1947 las reservas estadounidenses eran de $ 23 mil millones). Para 1967, las reservas de oro estadounidenses habían caído a $ 12 mil millones y el 15 de agosto de 1971, debido a los continuos ataques al dólar, El presidente Richard Nixon anunció que los dólares en poder de países extranjeros ya no se canjearían por oro. Estados Unidos estaba efectivamente fuera de lo que quedaba de su patrón oro.
Desde 1971 ha habido esfuerzos poco entusiastas para que Estados Unidos vuelva a un patrón oro. Sin embargo, la legislación del estándar de oro tiende a languidecer en el comité del Congreso hasta que se la olvida, solo para reaparecer de nuevo en una forma ligeramente diferente y volver a olvidarse. Ocasionalmente, candidatos presidenciales como Jack Kemp y el empresario Steve Forbes flirtean con la idea de revivir el patrón oro, pero la idea genera poco interés entre los votantes y el desdén de los economistas que sienten que, dado el entorno económico global, los gobiernos deben tener más control sobre un oferta monetaria del país de lo que permitiría un patrón oro. Algunos historiadores económicos incluso han llegado a creer que una de las causas fundamentales de la Gran Depresión fue el patrón oro. Teorizan que la caída del mercado de valores de 1929 habría sido una contracción económica sin importancia, excepto que, bajo el patrón oro, la única forma de intentar devolver a Estados Unidos a la estabilidad económica era dejar que los salarios y los precios cayeran. Como resultado, lo que debería haber sido un la recesión se convirtió en depresión. Otros economistas y analistas, sin embargo, creen que la respuesta a las turbulencias económicas en gran parte del mundo, pero especialmente en Asia, es el regreso a un patrón oro global. Según este estándar previsto, la dependencia no se basaría en las reservas físicas de oro, sino en los contratos de futuros financieros emitidos por los bancos centrales. Estos contratos de futuros garantizarían el intercambio de moneda nacional por oro a una tasa fija.