El efecto Pigou

Definición del efecto Pigou

El efecto Pigou es un término económico que se refiere a la estimulación de la producción y el empleo. El aumento del consumo causa esto debido a un aumento en los saldos reales de riqueza, particularmente durante la deflación.

Arthur Cecil Pigou definió la riqueza real como la suma de la oferta monetaria y los bonos del gobierno dividida por el nivel de precios. Argumentó que la Teoría General de Keynes no era suficiente al no especificar un vínculo entre los “saldos reales” y el consumo actual. Afirmó que la inclusión de tal “efecto riqueza” haría que la economía se “corrigiera más a sí misma” a las caídas en la demanda agregada de lo que predijo Keynes.

La hipótesis de Pigou y la trampa de la liquidez

Una economía en una trampa de liquidez no puede utilizar el estímulo monetario para aumentar la producción porque hay poca conexión entre el ingreso personal y la demanda de dinero. John Hicks pensó que esta podría ser otra razón (junto con los precios rígidos) del desempleo persistentemente alto. Sin embargo, el Efecto Pigou crea un mecanismo para que la economía escape de la trampa:

A medida que aumenta el desempleo, el nivel de precios cae, lo que aumenta los saldos reales y, por lo tanto, aumenta el consumo.

Finalmente, la economía se mueve hacia el nuevo equilibrio, en pleno empleo. Pigou concluyó que un equilibrio con el empleo por debajo de la tasa de pleno empleo (la tasa natural clásica) solo podría ocurrir si los precios y los salarios fueran rígidos.

La crítica de Kalecki al efecto Pigou

Michał Kalecki criticó el efecto Pigou. El ajuste requerido aumentaría el valor real de las deudas y, en consecuencia, conduciría a una quiebra total y una crisis de confianza.