Efecto riqueza

Definición de efecto de riqueza

El efecto riqueza es el fenómeno económico en el que las personas gastan más cuando los precios de las acciones aumentan y, como resultado, las carteras de acciones aumentan de valor. Lo hacen porque su sentido de la fiabilidad de su riqueza está aumentando. Por tanto, los aumentos en el gasto de los consumidores están directamente relacionados con los aumentos en el valor de las carteras de acciones.

El período (normalmente de unos pocos meses o años como máximo) durante el cual los precios de los activos aumentan constantemente y, como resultado, los valores de la cartera aumentan, se conoce como mercado alcista.

Para encapsular visualmente esta idea bastante simple:

¿Por qué ocurre el efecto riqueza?

El efecto riqueza ocurre por razones psicológicas. Los consumidores se ven a sí mismos como más ricos cuando sus carteras aumentan de valor.

En otras palabras, los aumentos en el valor de sus activos hacen que los consumidores se sientan más cómodos gastando su dinero. Mentalmente, combinan su mayor patrimonio neto con un aumento en sus ingresos generales, lo que los predispone a gastar más dinero, quizás en artículos innecesarios como artículos de lujo.

Efectos de un cambio en la riqueza

Cuando aumenta la riqueza de un individuo o de un hogar, es probable que se produzcan los siguientes resultados:

• Los mayores ingresos por intereses, alquileres o dividendos pueden resultar de una mayor riqueza.
• Es más fácil retirar el valor neto de la vivienda mediante el retiro del valor neto de la hipoteca, así como volver a hipotecar la vivienda.
• El índice de ahorro (es decir, el índice de ahorro con respecto a la renta disponible) disminuye. Esto se debe a que, a medida que aumenta la percepción de su propia riqueza, las personas se sienten más cómodas asumiendo riesgos financieros, gastando sus ingresos y pidiendo dinero prestado.
• Es probable que el aumento de los precios de la vivienda haga que los bancos se inclinen más a prestar hipotecas.
• Los gobiernos que gravan la riqueza experimentarán mayores ingresos fiscales.

Por qué es importante el efecto riqueza

Históricamente, durante los mercados alcistas (definidos en la primera sección de este artículo), el aumento de los impuestos y las tasas de interés no ha afectado el volumen del gasto de los consumidores. A veces se teoriza el fenómeno como la causa de esta sorprendente realidad.

La validez de la teoría del efecto riqueza

El efecto riqueza no es un concepto aceptado universalmente. Como señalan algunos expertos, la idea no siempre está respaldada por datos. Por ejemplo, parafraseando a David Backus (profesor de economía y finanzas de la Universidad de Nueva York): si bien el auge del mercado de valores de finales de la década de 1990 provocó un aumento de la riqueza, el consumo no se vio afectado por este entorno económico.

Aunque el efecto riqueza predeciría tales efectos, el consumo no aumentó antes de que el mercado de valores se revirtiera; asimismo, no disminuyó una vez que el mercado de valores se revirtió.

Efecto sobre la vivienda y el mercado de valores

Además, algunos economistas señalan que las ganancias de la vivienda pueden crear un efecto de riqueza, mientras que las ganancias del mercado de valores no. Según los economistas Karl Case, Robert Shiller y John Quigley, hay poca evidencia de un efecto creado por el mercado de valores, pero “un efecto estadísticamente significativo y bastante grande de la riqueza de la vivienda sobre el consumo de los hogares”.